El FOMC y las tasas de interés: cómo las decisiones de tasas de EE. UU. mueven las acciones, las criptomonedas y las divisas
Puntos clave
- El FOMC es la reunión de la Reserva Federal que fija la tasa de interés de referencia de EE. UU.; se reúne de forma ordinaria ocho veces al año.
- Los mercados reaccionan más a 'si la decisión coincidió con lo esperado' y a 'la dirección futura (redacción del comunicado, diagrama de puntos, declaraciones del presidente)' que a la decisión sobre las tasas en sí.
- Cuando suben las tasas, baja el valor presente de los beneficios futuros, lo que pesa sobre las acciones de crecimiento; y si el dólar se fortalece, también se ven afectados el tipo de cambio peso/dólar y los flujos de los inversionistas extranjeros hacia los mercados emergentes.
1. ¿Qué es el FOMC?
La FOMC (Comité Federal de Mercado Abierto) es la reunión de la Reserva Federal (la Fed), el banco central de EE. UU., en la que se fija la tasa de interés de referencia. Celebra ocho reuniones ordinarias al año, normalmente de dos días. En situaciones urgentes también puede celebrar reuniones extraordinarias.
La Fed tiene dos objetivos: la estabilidad de precios (una inflación de aproximadamente el 2% anual) y el máximo empleo. La orientación básica es subir las tasas cuando la inflación es demasiado alta y bajarlas cuando la economía se enfría.
2. Qué se publica el día de la decisión
| Hora (este de EE. UU.) | Qué se publica | Qué mirar |
|---|---|---|
| 2 p. m. del segundo día de la reunión | El comunicado y la decisión sobre las tasas | El cambio de tasas y cómo varió respecto a la vez anterior la redacción sobre la economía |
| El mismo día a las 2 p. m. (marzo, junio, septiembre y diciembre) | Proyecciones económicas (SEP) y diagrama de puntos | La trayectoria futura de las tasas que esperan los miembros |
| 2:30 p. m. | Rueda de prensa del presidente | Pistas sobre la próxima reunión y su valoración de la inflación y el empleo |
| Unas tres semanas después | Actas | Qué opiniones se intercambiaron en la reunión |
Las 2 p. m. del este de EE. UU. son las 20:00 en España (las 19:00 en las pocas semanas en que los cambios de hora no coinciden) y las 12:00 en Ciudad de México durante el horario de verano de EE. UU. (las 13:00 el resto del año).
El diagrama de puntos es un gráfico en el que cada miembro marca con un punto la tasa de interés que considera adecuada. No es un compromiso sino una “opinión actual”, por lo que puede cambiar en la siguiente reunión.
3. El mercado compara con lo esperado
La mayoría de las decisiones sobre las tasas ya están descontadas por el mercado de antemano. CME FedWatch calcula, a partir de los precios de los futuros sobre tasas de interés, las probabilidades que espera el mercado, y los medios citan a menudo estas cifras.
- Si la Fed mantiene, sube o baja las tasas según lo esperado, el mercado intenta leer la dirección siguiente en la redacción del comunicado y la rueda de prensa, más que en la decisión misma.
- Una decisión distinta de la esperada puede provocar fuertes movimientos en las acciones, los bonos y el dólar.
- Los miembros de la Fed entran en un “periodo de silencio” (blackout), durante el cual se abstienen de hacer declaraciones públicas, unos diez días antes de cada reunión.
4. Vías por las que las tasas de interés mueven el precio de los activos
| Vía | Explicación |
|---|---|
| Tasa de descuento | Cuando suben las tasas, baja el valor presente del dinero que se ganará en el futuro. Las acciones de crecimiento y tecnológicas, cuyos beneficios se concentran en un futuro lejano, son más sensibles. |
| Costo de financiación | Sube el costo de pedir prestado para empresas y hogares, lo que puede reducir la inversión y el consumo. Supone una carga para las empresas que se endeudan para hacer grandes inversiones. |
| Rentabilidad alternativa | Si los rendimientos de los bonos del Tesoro son altos, comprar bonos en lugar de acciones o criptomonedas de riesgo también ofrece cierta rentabilidad, por lo que el dinero puede desplazarse. |
| Dólar | Cuando las tasas de EE. UU. son más altas que las de otros países, el dólar tiende a fortalecerse. El dólar sube frente al peso y al euro, lo que también afecta a los flujos de los inversionistas extranjeros en las bolsas emergentes. |
Sin embargo, estas relaciones no siempre van en la misma dirección. Una subida de tasas puede interpretarse como señal de que “la economía va bien” y hacer que suban las acciones.
5. Indicadores que conviene seguir a la vez
- Inflación: El índice de precios al consumidor (IPC, CPI) y el índice de precios del gasto en consumo personal (PCE), al que la Fed da más importancia
- Empleo: Nóminas no agrícolas, tasa de desempleo, solicitudes semanales de subsidio por desempleo
- Rendimientos de los bonos del Tesoro: El bono a 2 años (sensible a las expectativas sobre las tasas oficiales) y el de 10 años (expectativas de crecimiento e inflación)
- En el calendario de este sitio puedes ver las fechas del FOMC junto con las probabilidades que espera el mercado y los resultados. La evolución de las tasas y del dólar puede verse de un vistazo en Pulso del mercado.
6. La relación con Banxico y el BCE
El Banco de México y el Banco Central Europeo fijan sus propias tasas, pero siguen de cerca a la Fed: si la diferencia de tasas con EE. UU. se amplía, el peso o el euro pueden debilitarse y puede salir capital. Aun así, cada banco central decide de forma independiente según la inflación y la economía de su región.
Este artículo explica la relación entre las tasas de interés y los mercados y no constituye una recomendación de inversión.
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