El tipo de cambio y la bolsa: ¿qué pasa con el IPC de México cuando se deprecia el peso?
Puntos clave
- Cuando sube el tipo de cambio dólar/peso (el peso se deprecia), baja el valor en dólares de las acciones mexicanas, lo que supone para los inversionistas extranjeros un riesgo de pérdida cambiaria.
- En cambio, las empresas que venden en dólares reciben más pesos por cada dólar, lo que tiende a mejorar sus resultados en pesos.
- La relación entre el tipo de cambio y la bolsa depende de la causa, así que hay que mirar también por qué se movió el tipo de cambio.
1. Lo básico: qué significa que “suba” el tipo de cambio
Si el dólar pasa de 17 a 19 pesos, hacen falta más pesos para comprar un dólar. Es decir, el peso se ha depreciado y el dólar se ha fortalecido. Cuando el tipo de cambio baja, ocurre lo contrario: el peso se aprecia.
2. La perspectiva del inversionista extranjero
Un inversionista de EE. UU. que compra acciones en la Bolsa Mexicana de Valores cambia dólares por pesos. Veamos un ejemplo con una acción que no cambia de precio en pesos.
| Situación | Precio de la acción | Tipo de cambio | Valor en dólares |
|---|---|---|---|
| Al comprar | 100 pesos | 17 pesos por dólar | unos US$5.88 |
| Después | 100 pesos | 19 pesos por dólar | unos US$5.26 |
Aunque la acción no se movió en pesos, el inversionista extranjero perdió cerca de un 10.5% en dólares solo por el tipo de cambio. Por eso, cuando se espera una depreciación fuerte del peso, parte del capital extranjero puede salir de la bolsa local, y lo contrario cuando se espera que el peso se aprecie.
3. Exportadoras e importadoras
| Tipo de empresa | Peso depreciado (dólar más caro) | Peso apreciado (dólar más barato) |
|---|---|---|
| Exportadoras y empresas con ingresos en dólares (minería, autopartes, aerolíneas con boletos en dólares, empresas con operaciones en EE. UU.) | Reciben más pesos por cada dólar vendido: suele ser favorable | Sus ingresos en pesos se reducen |
| Importadoras y empresas con deuda en dólares (comercio que importa mercancía, empresas con bonos en dólares) | Sus costos y su deuda en pesos aumentan | Sus costos bajan |
Muchas empresas del IPC tienen una parte importante de sus ventas fuera de México, por lo que un peso débil no siempre es malo para el índice en pesos. Lo que sí cambia es cuánto vale ese índice para quien mide en dólares.
4. Lo que importa es la causa del movimiento
- El peso se deprecia porque el dólar se fortalece en todo el mundo (por ejemplo, porque la Reserva Federal sube tasas): suele ir acompañado de salidas de capital de los mercados emergentes y de caídas en sus bolsas.
- El peso se deprecia por un riesgo local (política, finanzas públicas, comercio con EE. UU.): la bolsa local suele caer al mismo tiempo.
- El peso se aprecia porque llega capital extranjero atraído por tasas altas: puede ser una señal de confianza, aunque perjudica a los exportadores.
El mismo movimiento del tipo de cambio puede tener efectos distintos según su causa, así que conviene leer siempre la explicación detrás del dato.
5. Qué mirar en este sitio
- El tipo de cambio dólar/peso y otras divisas en Divisas.
- El índice del dólar (DXY) y las tasas de EE. UU. en Pulso del mercado.
- Las decisiones de Banxico y de la Fed en el calendario.
6. La relación con Banxico
El Banco de México fija su tasa de interés de forma independiente, pero siempre vigila la diferencia con las tasas de EE. UU. Si esa diferencia se reduce mucho, el peso puede perder atractivo y depreciarse; si se mantiene amplia, suele sostener al peso. Por eso las decisiones de la Fed y de Banxico se siguen juntas.
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