マイクロソフトは時間外で上昇、アルファベットは下落　AI投資で評価が分かれる

今日の注目点

FRBは利上げを休止、2人の当局者は継続を主張

米連邦準備理事会（FRB）は、9月の0.25%ポイントの利上げに続き、誘導目標レンジを3.75%～4.00%に据え置きました。リサ・クック理事とクリーブランド連銀のベス・ハマック総裁は追加利上げを主張して反対票を投じ、声明は景気の拡大ペースの表現を「堅調（solid）」から「力強い（strong）」に引き上げました（FRB声明）。声明は、次の判断は今後の情報に基づくとし、インフレ率をより早く2%に戻すという9月の文言を削除しました（フォーチュン）。

ケビン・ウォーシュ議長は12月の判断について予断を示しませんでした。また、年8回の会合は維持するものの、2027年はそのうち1回を金利決定のない戦略会合にすると述べました（キプリンガー）。株式は記者会見中に上下し、小幅高で引けました。より大きく動いたのは債券で、2年債利回りが4.71%に低下する一方、10年債利回りは5.02%に上昇し、利回り曲線はスティープ化しました（キプリンガー、AP）。CMEのFedWatchでは、12月の利上げ確率が前日の78%から86%に上昇しました（コインデスク）。

WMRデータ： 本日を迎える時点で10年債利回りは4.99%で、1年間でほぼ1%ポイント上昇していました。ドルとVIXとあわせてマーケット概況で確認できます。同じ日、カナダは逆の方向に動き、カナダ銀行は政策金利を0.25%ポイント引き上げて2.50%としました。

マイクロソフトとアルファベット：同じAIブームで正反対の反応

マイクロソフトの第1四半期（会計年度ベース）の売上高は19%増の923億ドル、非GAAPベースのEPSは18%増の4.89ドルでした（GAAPベースの4.92ドルにはOpenAI株からの小幅な利益が含まれます）。Azureは48%伸び、マイクロソフト・クラウドの売上高は639億ドル、契約済みでまだ計上されていない売上高である商業向け残存履行義務は73%増の6,770億ドルに急増しました。ロイターによると、Azureの売上高331億7,000万ドルはビジブル・アルファの予想328億4,000万ドルを上回りました。有形固定資産への支出は2倍の394億ドルとなり、ファイナンス・リースを含む設備投資は452億ドルでした（ロイター）。

アルファベットの売上高は25%増の1,276億ドルで、グーグル・クラウドの売上高は2倍超の307億ドルと、アナリスト予想の296億ドルを上回りました（ロイター）。一方、GAAPベースのEPSは2.87ドルから2.12ドルに減少しました。保有株式の86億6,000万ドルの損失で0.55ドル押し下げられたためです。また、設備投資514億ドルによりフリーキャッシュフローはマイナス91億ドルとなり、LSEGのほぼ収支均衡という予想を下回りました（ロイター）。アルファベットは自社株買いを行わず、代わりにアット・ザ・マーケット方式で124億ドルの株式を売却しました。

なぜ重要か：両社とも巨額の投資を続けていますが、マイクロソフトは投資を裏付ける契約済みの需要を示し、アルファベットは資金の流出を示しました。WMRデータ： アルファベットは決算発表を前に1週間で5.8%下落し、3カ月高値を19.5%下回っていました。マイクロソフトは高値をわずか1.5%下回る水準でした。マイクロソフトの銘柄ページと決算カレンダーをご覧ください。

決算が当日の大きな値動きを決めました

バーティブは既存事業の受注が2倍超に増え、見通しを引き上げたことで16.5%急伸しました。マイクロンはSKハイニックスの過去最高の四半期決算でメモリー関連の買いが続き、5.9%高の983.23ドルとなりました。ウェンディーズはトライアンによる1株7.35ドルの現金での買収提案を受けて約15%上昇しました。下落銘柄では、F5とエンフェーズが弱い見通しで急落し、ボストン・サイエンティフィックは第4四半期の売上見通しを引き下げて下落しました。ブルームバーグはこの下方修正を8月のサイバー攻撃と結び付けて報じました。

エヌビディアは1.2%、アップルは0.9%下落しており、この日の上昇は最大級の銘柄が主導したものではありませんでした。WMRデータ： マイクロンは火曜日の終値時点で1カ月間に11.9%下落しており、本日の急伸は調整局面の中での反発です。半導体サイクルのページをご覧ください。

時間外の決算

決算の数値は各社の発表資料とSECへの提出書類に基づきます。KLAは四半期の実績と12月期の見通しの両方で、Investing.comがまとめた予想を上回りました。チポトレの店舗段階の利益率は人件費の上昇で24.5%から23.3%に低下しました。このほか引け後にはサービスナウとフォードも決算を発表しました。詳しい数値は朝版でお伝えします。

前回の予想と結果

先物市場が90%超の確率で織り込んでいたFRBの据え置きという今朝の基本シナリオは的中し、的中記録に記録しています。

今後の注目予定

木曜日の予想（結果判明前に実績記録に登録）：第3四半期のGDP成長率は年率2.5%以上。ECBは預金金利を2.50%に据え置き。マイクロソフトは木曜日に水曜日の531.01ドルを上回って引ける。

市場データ

終値（10/28）

指数の終値と10年債利回りはAP、2年債と30年債はキプリンガーによります。騰落はほぼ均衡し、ニューヨーク証券取引所では値上がり銘柄が値下がり銘柄を1.05対1でわずかに上回り、ナスダックでは値下がり1銘柄に対して値上がりが1.48銘柄でした（ロイター）。S&P500は3日続伸し、10月の最高値を約1%下回る水準です。

大型ハイテク株と半導体

終値はストック・アナリシスによります。アップルはこの日製品発表会を開き、同社初のタッチスクリーン搭載MacBook Proを発表しました（9to5Mac）。

値動きの大きかった銘柄

時刻は値動きが報じられた時点です（APは午後2時5分、ストックタイタンは午後3時1分）。終値ベースの数値はストック・アナリシスによります。GEベルノバは送電設備メーカーのトレンチ・グループを約90億ドルで買収することでも合意し、自社株買い枠を2倍の200億ドルに拡大しました（同社8-K）。

海外市場

欧州では、ステランティスが決算を受けて15%超、ドイツ銀行が約4%上昇した一方、ティッセンクルップは17%、アディエンは利益率目標の引き下げで13%超下落しました（ロイター）。英国の予算案では、銀行に対する追加課税が15カ月間3%から6%に引き上げられましたが、懸念されたほどではなく、英国の銀行株は1.1%上昇し、住宅建設株は6.5%超下落しました。

暗号資産

価格と売買代金はコインゲッコーによるもので、ステーブルコインとラップドトークンを除きます。ビットコインはFRBの決定直後に約8万1,000ドルまで小幅に上昇した後、上げ幅を失いました（コインデスク）。ストラテジーの株主は、優先株の配当を日次に切り替える案を投票総数の99.3%で承認しました。詳しくは暗号資産のページをご覧ください。

企業・テクノロジーニュースまとめ

• GEベルノバ（GEV）： 2026年の売上高見通しを465億～475億ドルに引き上げ、トレンチの買収とあわせてヴィンヤード・ウインドに関するすべての訴訟で和解しました（同社8-K）。
• ウェンディーズ（WEN）： 約16.3%を保有するトライアンは、提案に資金調達の条件はないとしています。独立取締役で構成する特別委員会が検討する見通しです（SEC提出書類）。
• アップル（AAPL）： タッチスクリーンを搭載した新デザインのMacBook Proを発表しました。Macとしてはここ数年で最大のデザイン変更です（9to5Mac、CNBC）。
• アンソロピック： S-1には依然として価格帯が示されていません。同社はナスダックにANTのティッカーで上場する計画です（同社）。
• マイクロソフト（MSFT）： 当四半期の商業向け受注は12%減、Windows OEM・デバイスの売上高は22%減でした（同社指標）。
• アルファベット（GOOGL）： Geminiアプリの利用者は10億人に達し、YouTube MusicとYouTube Premiumの契約者は試用を含めて1億5,000万人を超えました（同社発表）。

ストラテジストの見方

コメントはロイターとキプリンガーの報道によります。

予定

経済指標の予想はダウ・ジョーンズ・ニュースワイヤーズ経由のWSJ調査、ECBの予想はロイター調査によります。

東京市場

アドバンテストや東京エレクトロンなど半導体株が日経平均を押し上げて続伸した一方、TOPIXは小反落し、上昇は一部の値がさ株に偏りました（フィスコ、DZH）。韓国ではSKハイニックスが10.89%、サムスン電子が9.01%上昇しました。詳しくは東京市場まとめをご覧ください。